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鲍哲钰除了担任贝莱德亚太地区主管以外，还兼任资深董事总经理、企业战略全球领导人、全球执行委员会成员等多个重要职位。水印广告测试水印广告测试在贝莱德地位很高，他的话基本就代表了这家管理6万亿美元资产的巨无霸金融机构的意志。
西方很多年轻人，也是第一次才知道，原来自己每天都在玩的有个这么牛的老板。
这次不用再和嗝哥并列了，媒体把“世界最年轻的百亿美金富豪”头衔挂他头上了。
包括创始人张益达，众合集团旗下的产品，用户数量，都做了相关的介绍和阐述。
国外很多知名媒体，包括华尔街报，纽约时报，泰晤士报，每邮报……一大堆媒体也进行了深度报道。
企鹅包含广告、金融、游戏三大主要营收板块。锐向和众合集团合并后，主要业务也可以围绕金融、电商、广告三大板块来展开。
而且还说得有理有据，拿企鹅出来做了一个对比。
还有一些太闲的媒体发表观点：锐向集团和众合集团合并，瞬间超越千度，估值近1000亿美元。
这次众合集团达到400亿美元估值，稍微给张益达扳回一城。
锐向的官方估值还停留在275亿美元，已经大大落后于500多亿美元估值的嘀嘀。
还有很多人说张益达在“第三大互联网公司”王座之战中落后了。
这样的人，能叫创业失败？能叫遭遇滑铁卢？
卖了一家60亿美元的公司，手里还有两家数百亿美元估值的公司。
不管有千万种理由，张益达卖惠民出行就是显露颓势了。
在大众眼里，卖公司都是混不下去了，失败者的行为。
这个消息，稍稍冲淡了张益达卖惠民出行带来的负面。
与锐向、嘀嘀、头条、镁团并称为五小巨头“RTMDZ”，都是估值在100亿美元的未上市互联网公司。
很多网民都知道国内又多了一个小巨头，众合集团。
不得不说，媒体不遗余力的宣传为众合集团带来了很高的曝光度。
这种标题还是很吸引眼球的，无数网民就被这样骗了点击和。
“成立不足3年，这家公司估值近3000亿！”
“众合集团完成全球最大轮融资45亿美元！”
虽然众合集团对外宣称的是B轮融资，但媒体还是称呼其为轮融资。
由于众合集团是拼哆哆和抖视合并而来的，合并以后，还是进行的第一轮融资。
400亿美元估值究竟能不能站稳，还得看一年后的业务发展况。
但估值这东西，除了公司目前价值，还包含了投资人对未来的期许。
对于众合集团400亿美元估值，张益达自己觉得还是有些高估的。
但张益达向来伸手不打笑脸人，两位师兄要入股，还是以非常公的价格，自然不会往外推。
说实话，这两家入股对于众合集团来说，没多大意义。
罗宾李和东方俞的家族基金持股比例则更低了，各自掏了2亿美元换来了0.5%众合集团股权。
持股比例不高，主要还是财务投资。
贝莱德和黑石集团各自获得了众合集团2%的股权。
企鹅一方，最终还是放弃了持股20%的打算。
另外，张益达以需要引进国际大资本帮助进行海外扩张为由拉来了黑石和贝莱德。
但这不是一笔小钱，企鹅拿出来也很费劲。
这也是张益达故意为之的，如果让企鹅独自投资45亿美元，差不多就达成持股20%的目的了。
企鹅的持股从9.47%上升至14.65%，没有达到持股20%的目的。
黑衫资本、真科基金、华屹资本也都同比例稀释了股份。
锐向产业投资基金的持股比例从3.8%下降至3.37%；
张益达的开曼公司持股比例将从71.39%下降至63.36%；
本轮融资完成后，众合集团的估值将达到400亿美元。
融资额度定在了45亿美元，其中企鹅领投25亿美元，黑石集团和贝莱德集团各自跟投8亿美元，罗宾李家族基金和东方俞家族基金各自跟投2亿美元。
众合集团的投前估值定格在了355亿美元，其中拼哆哆估值100亿美元，抖视250亿美元，B站和灿星文化的股权估值5亿美元。
而是对公司有足够的信心。前世抖音能达到的高度，抖视自然不会比他们差。
这些条件，张益达都答应了下来，他自然不会想着靠关联交易撑起抖视200亿营收。
为了防止张益达薅羊毛，几家投资机构也是煞费苦心。
另外，几方投资人还要派遣财务审计顾问进驻众合集团，对所有广告合同和财务进行审计。
超过这个数目的也不纳入对赌考核指标。
以锐向为首的一系列张益达控股、参股的公司，未来一年内最多只能在抖视投放10个亿的广告。
为了防止张益达搞关联交易，投资方还加了一个限制条件。
199亿营收和201亿营收，估值差距达到了60亿美元。
200亿营收成了一条非常分明的分界线，跨越这条线与否，待遇天差之别。
企鹅、贝莱德、黑石几家都不是软柿子，怎么可能被随意拿捏。
这个方案看起来对创始人一方的原股东不太公平，其实也相对公平。
低于200亿营收，每降低10亿营收，估值在200亿美元的基础上减少10亿美元。”
刘治平最后一锤定音，“营收区间选择10亿一个区间。超过210亿营收，每增长10亿营收，估值在250亿美元的基础上增长10亿美元。
几方关于对赌，最大的争议点还是在于营收区间划分和业绩超预期调高估值。
但万一中间出点什么岔子呢？所以也需要给自己留一条后路。
张益达自然不答应，尽管他有很大把握完成200亿的营收任务。
但黑石也有自己的条件。具体条件也是关于对赌方案细节的，跟贝莱德提出的条件大同小异，也是对投资方比较有利的。
没多久，张利平也回来了，他表示黑石可以答应对赌。
所以鲍哲钰很不满意，坚决不答应张益达的方案。
这跟他提出的100亿美元估值有好几十亿美元的差距，影响不小。
按照张益达提出的方案，如果营收最终是140多亿，抖视的估值差不多也是这个数字，但单位是美元。
但具体营收是一百零几亿，还是一百四十几亿，他就预估不准了。
稍稍努力一点，百亿营收以上还是能做到的。
因为按照抖视目前的每月近4亿广告收入来看，未来一年不增长也差不多能达到将近50亿。
鲍哲钰根据抖视的各项数据，自个进行了推测，抖视大概率是能够达到100亿～150亿营收的。
这个方案对贝莱德不太有利，极大削弱了对赌获胜带来的回报。
205亿～210亿，估值上调至260亿美元。以此类推。”
比如195亿～200亿一个区间，200亿～205亿视为对赌正常完成。
他笑道：“营收对赌方案中50亿一个区间太宽泛了，我认为定为5个亿比较好。
不过众合集团不是一般的公司，张益达也不是一般的创始人。
在国际扩张、再融资等等都有不少便利。所以，他们谈判都比较强势，不会给予创业公司太多优厚的条款。
而贝莱德这种世界顶级的资产管理公司，他们入股某家公司，会给该公司提供非常强力的信用背书。
要是公司足够牛，投资人上赶着来投资，那奖励条件也不是不能商量。
当然了，这还得看公司的实力和标的稀缺，以及投资机构的能量。
这就是真实的投资世界，非常地不公平。
公司业绩超预期的话，投资机构很少对创始人进行补偿。
就是公司业绩不符、上市时间表未达到后，投资人直接要求创始人进行补偿。
创业公司签署的对赌，一般是单向调整。
张益达轻笑，你这老外在这给我装糊涂呢？
“超过200亿，那就符合250亿美元的估值。”
张益达笑着问：“那营收超过200亿呢？”
用户再多、再活跃，赚不了钱有什么用。
要是营收连50亿人民币都达不到，那也没多少投资价值了。
鲍哲钰考虑问题也很全面，今年是证明抖视商业价值至关重要的一年。
营收低于50亿元，由创始大股东和管理层回购B轮投资人股份，并溢价20%。”
营收介于50亿～100亿之间，抖视估值下调至50亿美元；
营收介于100亿～150亿之间，抖视估值下调至100亿美元；
营收介于150亿～200亿之间，抖视估值下调至150亿美元；
“营收达不到200亿，根据实际完成营收，创始大股东和管理层对B轮投资人进行股权补偿。
张利平离去后，刘治平摆弄着手上的茶杯，闲聊一般地问鲍哲钰。
“具体怎么对赌呢？”
但抖视250亿美元的估值，以及对赌条款，还是让他有些头疼，到底要怎样才能对企鹅利益最大化。
刘治平倒是提前就跟波尼马商量好了，对于众合集团，一定要进行布局落子。
他要求张益达中止一下谈判，他需要请示总部的意见。
但涉及数十亿美元的大型对赌，他还没资格替总部做主。
张利平作为黑石集团的高级合伙人以及大中华区主席，权限也不低。
牛程度，完全不逊于扎克伯格。
“大四学生”、“旗下还有三家上市公司”这些新闻全部被西方媒体挖掘出来了。
张益达在全世界的知名度，也通过这次巨额融资得到了一个质的飞跃！
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